Un gran cliente admite que tiene los chips de Nvidia al 98% de uso, y un banco se atreve a poner precio: 300 dólares

Piper Sandler inició el 10 de septiembre la cobertura de Nvidia con consejo de sobreponderar y un precio objetivo de 300 dólares, alrededor de un 34% por encima del cierre previo. El argumento del banco es que Nvidia es «el líder indiscutible en computación para IA», con cerca del 80% del mercado, y que la demanda de capacidad de cálculo es «insaciable». El objetivo sale de aplicar 14 veces sus estimaciones para 2028, con un crecimiento de ingresos del 47% anual hasta el ejercicio 2030.

El dato que dio credibilidad al argumento no salió de Nvidia, sino de un cliente. Oracle presentó resultados el 10 de septiembre y reconoció que sus chips de IA funcionaron al 97,9% de utilización durante el trimestre: prácticamente saturados. Su cartera de contratos comprometidos subió hasta los 664.000 millones de dólares, 209.000 millones más que hace un año, y solo en su campus de Abilene (Texas) recibió 131.000 GPU en el trimestre. Cuando un cliente enseña esos números, la escasez deja de ser un relato del vendedor.

La parte incómoda es la de siempre: el mercado ya lo sabe. La acción cerró el viernes 11 en 218,29 dólares y buena parte de la buena noticia está en el precio. Además, ese 97,9% se puede leer de dos formas: hay escasez, sí, pero también significa que el cliente no tiene margen para crecer sin comprar más, y ahí se decide si el gasto de 2027 se mantiene o se modera. Jensen Huang insiste en que la inversión en infraestructura de IA llegará a entre 3 y 4 billones de dólares en 2030; es una previsión, no un hecho.