El rescate de un fondo frena la sangría de los chips de memoria — pero los analistas avisan de que el susto puede repetirse

Después de la caída histórica de los valores de memoria de finales de julio, la primera semana de agosto trajo una tregua. El fondo cotizado de memoria de Roundhill rebotó desde el mínimo del mes, 44,4$, hasta 50,3$. El detonante no fue una noticia de negocio, sino financiera: Citadel, el fondo de Ken Griffin, acudió al rescate de Situational Awareness, el fondo de inversión en inteligencia artificial de Leopold Aschenbrenner, que estaba liquidando posiciones.

Quitar del mercado a un vendedor forzado alivia la presión inmediata, pero no resuelve el problema de fondo. Un analista de Academy Securities lo resumió sin adornos: hay mucho dinero apalancado en este sector y espera volver a ver presión vendedora en las próximas semanas. El foco está en Corea del Sur, donde el regulador ha frenado las nuevas emisiones de fondos apalancados sobre una sola acción después de las pérdidas de los pequeños inversores, y donde las ventas forzadas por márgenes superaron los 61.000 millones de wones (unos 42 M$) en una sola sesión.

Para Micron el mensaje es incómodo pero útil: su negocio va bien —los resultados del sector han sido buenos— y aun así su cotización depende ahora tanto del apalancamiento ajeno como de sus propias ventas. Cuando un valor sube mucho y rápido, atrae dinero prestado; y cuando gira, ese dinero prestado tiene que vender aunque el negocio siga intacto.