Viasat
Operador de banda ancha por satélite y comunicaciones seguras. Da conectividad a aviones en vuelo, buques, hogares alejados de la red y clientes gubernamentales, y fabrica equipos de comunicación táctica y ciberseguridad para defensa. Sus ingresos se reparten entre servicios de comunicación (825 M$ en el último trimestre, el 71%) y defensa y tecnologías avanzadas (331 M$, el 29%).
Historia
Constituida en California en 1986 y reincorporada en Delaware en 1996. Su operación más importante fue la compra de la británica Inmarsat en mayo de 2023 por unos 7.300 M$, que duplicó su tamaño y le aportó espectro propio en banda L. En julio de 2023 sufrió una anomalía en el reflector del satélite ViaSat-3 F1 que le costó años de capacidad; los satélites F2 y F3 están entrando en servicio en 2026 para recuperarla.
Análisis
Tesis de inversión · act. 09 sep 2026
Tesis
Operador de banda ancha por satélite y comunicaciones seguras. Tras comprar Inmarsat en 2023 por unos 7.300 M$, opera dos negocios: servicios de comunicación (aviación, marítimo, banda ancha fija y gobierno, el 71% de los ingresos) y defensa y tecnologías avanzadas (el 29%). Su diferencia frente a Starlink es el espectro propio en banda L y S heredado de Inmarsat, con licencias de seguridad marítima y aeronáutica.
Valoración
Cotiza con 4.830 M$ de deuda neta y un apalancamiento de 3,2 veces EBITDA, frente a una guía de caja libre de solo unos 180 M$ para el ejercicio 2027. La cartera de pedidos, en máximos (4.218 M$, +19%), es lo que sostiene la valoración.
Starlink y Amazon Leo siguen erosionando el negocio de banda ancha fija y aviación, que lleva dos trimestres plano, mientras el apalancamiento limita el margen de maniobra.
Los satélites ViaSat-3 F2 y F3 entran en servicio y recuperan la capacidad perdida por la anomalía del F1, mientras defensa sigue creciendo a doble dígito.
La compañía decide separar o sacar a bolsa la división de defensa, como reclama el fondo activista Carronade Capital, y aflora un valor que hoy no está reconocido.
Contenido informativo elaborado a partir de fuentes públicas; no constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Las cifras de escenarios son estimaciones sujetas a cambio.
Actualidad
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El negocio de defensa es lo que sostiene a Viasat: los pedidos del segmento suben un 22% hasta 524 millones
La división de Defensa y Tecnologías Avanzadas fue la que más creció en el trimestre. Su principal palanca a medio plazo es el programa PTS-G de la Fuerza Espacial estadounidense.
→ Sin efecto inmediato en la acción · es la parte del negocio que crece mientras el satélite de consumo sufre · atento al reparto de pedidos del PTS-G
Viasat bate las previsiones de beneficio y la acción cae un 6%: la cartera de pedidos crece un 19% pero los ingresos siguen sin arrancar
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↓ La acción cayó cerca de un 6% · el mercado quiere ver crecimiento y los ingresos aún bajan · la clave es que la cartera de 4.218 millones se convierta en ventas